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入摩钟声渐近 A股资金分歧浮现

2018-05-08 13:41   来源未知

6月1日起A股将正式纳入MSCI新兴市场指数这意味着外资机构均可以通过MSCI指数投资A股按照计划MSCI将在5月宣布纳入A股细节目前各路投资者机构摩拳擦掌对此充满期待

“入摩”前夜不少投资者告诉中国证券报记者此时心情略有些忐忑喜的是规模上千亿元的初期海外资金即将入场忧的则是“活水”来了如何才能踏对节奏勇立潮头伴随“入摩”进入倒计时调仓蓝筹还是继续做多中小创市场也面临短期选择和分歧

外资加速布局

“入摩”的钟声渐行渐近外资机构布局中国脚步也显著加快相关数据显示截至目前今年以来沪股通累计净流入448.6亿元深股通累计净流入409.6亿元其中仅仅4月以来沪股通累计净流入规模就达到302.6亿元占比67%而深股通累计净流入133.7亿元占比约33%外资“北上”加速换挡

而相比2017年海外资金?#38047;?#22659;内股票占流通盘比例从1.6%上升至2.7%?#30340;?#20154;士预计2018年这一比例将上升至3.5%事实上北上资金仅仅是窥视海外资金配置的一个重要窗口随着上市公司一季报披露完毕QFII资金最新持仓情况近期也揭开面纱

根据数据2018年一季度期间QFII资金投资的股票市值为1437.65亿元人民币比2017年同期的1231.48亿元增长16.74%其中在已披露的前十大流通股东中有84只个股新出现QFII身影另有59只股票还获得QFII增持

此前一段时间市场受多重因素影响踟蹰不前大盘反复磨底考验3100点直至昨日沪深A股一扫阴霾收盘时?#29616;?#25351;数报3136.64点创业板指报1852.34点双双摆?#35759;?#26399;均线纠缠区域

在?#30340;?#20154;士看来行情放晴与北上资金近期加速吸纳A股筹码不无关系受到外资吸筹带动国内多?#19968;?#37329;公司也动作频频据不完全统计目前至少有20?#19968;?#37329;申报发行对应的指数基金最大单个基金规模接近50亿元内外力量共振实现大盘行情转变

现在距离A股正式“入摩”不足一个月时间5月MSCI还将宣布纳入A股细节当前场内外“入摩”氛围越来?#33050;?#21402;券商机构普遍预计在纳入初期或带来1000亿元的海外资金配置A股受此影响MSCI标的股的短期博弈性机会正在展开

布局方向摇摆

外资积极布局“北上”吸筹的同时A股市场自身却正陷入成长与价值的风格博弈?#30340;?#20154;士表示一方面成长股频繁脉冲走势相对大盘区间值?#21152;ţ?#21478;一方面在投资主线相对缺乏的情况下部分白马股连续杀跌后?#24067;?#21457;部?#38047;?#36164;抄底短博心理市场主流?#20998;?#26410;能达成一致性预期令场内热点频繁切换难以形成?#20013;?#25512;动力

银泰证券分析师陈建华认为近段时间以来影响沪深市场运行的因素?#32454;?#26434;资管新规落地CDR征求意见出台A股纳入MSCI临近等均是投资者关注焦点然而就事件本身的性?#22763;?#20854;产生的影响显然难以一概而论“市场运行的无序特征其实质体现的是市场各方对各种事件产生影响的分歧”

而这种分歧恰恰是近期投资者喜忧参半心态忐忑的根源有投资者对记者表示往外看千亿元海外资金在A股场外翘首以待将在6月1日前后一段时间内流入往内看白马股连续杀跌加剧市场结构性风险对投资情绪形成较大打击令成长蓝筹风格难以决断反复纠缠?#28909;?#29616;在加仓成长怕错过接下的MSCI行情快车但选择做多蓝筹?#20540;?#24515;眼下筑底尚未结束凭空被套

从传统偏好上看海外资金的确对大市值高分红以及具备增长确定性的行业龙头更青睐有加市场投资者?#36130;?#36941;认为前期QFII以及北上资金仍会选择此类?#20998;?#20316;为主攻方向

华泰证券分析师曾岩指出首先消费板块当前盈利水平仍然较稳定前期白马股相对于业绩普跌有一定的超调其次“北向资金+MSCI”的背景下增量资金确定?#36234;?#24378;考虑到沪股通主要成分股大多为低?#20048;?#34013;筹白马消费和制造业龙头有望迎来新一轮价值重估

从?#20048;?#30340;角度分析PE最低的行业为银行(6.8倍)煤炭(9倍)建筑(9.9倍)房地产(10.8倍)PB最低的行业为银行(0.86倍)建筑(0.88倍)石油石化(1倍)纺织服装(1.06倍)川财证券分析A股纳入MSCI带来的增量资金可能因此更偏好银?#23567;?#25151;地产建筑石油石化等行业

不过类比韩国加入MSCI初期市场表现最好的虽然是金融与食品饮?#31995;?#30333;马蓝筹云集的行业但涨幅前三位中也同样包括?#25581;?#36825;类成长行业并且从纳入后的整个过程看电子电子设备反而后来居上表现反超食品与制造板块

不少有意参与MSCI行情的投资者由此陷入“买大与买小”两?#36873;?#38472;建华认为沪深两?#20852;?#38754;临的复杂环境将?#26377;A股场内资金分歧料将?#20013;?#23384;在预计在外力因素打破平衡前布局方向摇摆或是常态

局部区域?#28304;?#39118;险

买卖类似投机显然无法提升收益的稳定性也无法令投资收益率获得提升那么内外因素共振的背景下投资者布局时应该遵循什么逻辑才能走出“两难”怪圈呢

国泰君安证券建议关注主题投资该机构表示在中国经济金融周期与海外双错配的背景下A股2017年以来整体表现弱于MSCI新兴市场但A股2017年6月宣告将加入MSCI外资流入预期驱动A股本土投资者短期进行主题投资短期MSCI中国A股在岸指数显著跑赢MSCI新兴市场指数事件驱动特征明显

长城证券分析师汪毅建议业绩报告公?#35745;?#30456;对淡化风格聚焦业绩基本面一方面今年风格偏向成长但短期躁动后将会?#20852;?#20998;化另一方面近期蓝筹股?#20852;?#35843;整随着延迟?#30446;?#24037;旺季到来及MSCI临近的事件催化周期价值板块?#38047;?#26469;一个相对较好的配置时点

不容忽视的是虽然“入摩”靴子即将落地对A股中长期构成利好但综合而言场内局部区域?#28304;?#22312;风险风?#21344;却?#22312;创业板中也包括存在预期修复机会的周期板块中汪毅表示创业板一季报业绩表现较好但半年报仍面临商誉减值计提的风险成长行情主要聚焦在优质“新蓝筹”而周期板块可能存在阶段性机会特别是近期宏观微观数据较前期?#20852;?#32416;偏但周期板块大的机会或已经结束

在短期市场相对可为的情况下汪毅建议后续关注两大焦点一是一季度经济数据及4月中微观数据情况有望引发经济预期差的波动二是对外开放及MSCI的相关进展对市场情绪的影响静待价值表现

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